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PC族群年底旺季恐难实现

   9月5日,据巴克莱资本证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师杨应超指出,因应平台增加,代工厂商必须投入庞大研发费用,PC族群营业利率将维持低档,加上欧美经济趋缓,年底旺季需求恐难实现,使得年底前应全面保守看待PC族群。
 从第二技法说会内容来看,PC品牌厂商跟代工厂商所透露出的讯息刚好相反。
 以品牌厂商为例,过去因零组件价格便宜而享有不错的毛利率,受到库存去化与消费性产品需求不振影响而走势持平,不过,因美国PC厂商逐渐退出市场,未来亚洲业者经济规模可望变大,此举将有利于营业利率的逐步攀扬。
 至于代工厂商,先前因EMS厂价抢单、致使毛利率上不来,现在情况也逐渐好转,只是未来支持的平台由原本的单一Wintel变成多元的ARM、Android、Win 8(光是ARM架构就有高通、Nvidia、德仪等不同版本),因此研发费用将大幅攀升,势必会冲击未来营业利率表现。
 不管品牌或代工业者,对第四季景气看法都没想象中乐观,尤其是代工业者,不过,可以注意的是,随著美国厂商逐渐退出PC市场,亚洲品牌业者将享有市占率攀升题材,只是台湾代工业者没影响,差别仅是订单转来转去。
 整体而言,我的看法是,返校需求已如原先所预期般没有发生,现在看起来年底感恩节与圣诞节需求也不必太过期待,因此,预估第三季与第四季笔记本电脑(NB)出货成长率将分别为4%与3%,远低于25%与14%历史平均值,除了全球经济走势趋缓牵动消费者预算支出外,平板计算机在有限预算下也享有优先排序。
 与PC产品还分成企业用与消费用不同,智能型手机几乎都是消费用产品,因此,受到全球经济趋缓影响的程度会更大,尤其是成长动力降温幅度最高的欧美地区,更是智能型手机主力市场,加上低阶产品尚未成熟,可以预期的是,第四季智能型手机需求不必太过期待。
 整体来说,我还是维持下半年全面保守看待PC、手机、零组件族群的既有看法,只有苹果概念股表现会相对亮眼,尤其是iPad2全球销售亮眼,iPad3根本不急著出、降低观望风险。

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