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台币汇率回贬,铜价下跌 PCB或有小幅回升

  2011年受到台币升值、原物料价格大涨等因素影响,PCB厂商呈现营收表现佳,但获利却平平的情况,仅软板和载板是少数营收、获利皆能够大幅成长的族群。不过,因近期台币兑美元汇率回贬,铜价大跌使得厂商成本压力降低,虽然厂商对今年景气展望相对保守,但在不利因素力道减弱下,虽营收成长动能有限,获利率相对能够止稳或小幅回升,其中,又以软板相对看好。
  软板厂台郡(6269)、嘉联益(6153)及旭软(3390)今日股价随大盘反弹,预估嘉联益、旭软上(12)月营收可望较11月成长,其中,旭软单月营收有1亿元水平,法人也估去年第四季的毛利率将可维持在第三季约29%的水平,EPS将达1元以上,2011年全年每股税后盈余达4.4元。
  嘉联益除了拥有苹果、RIM、宏达电(2498)等主要大客户之外,法人也看好大陆手机业者可望为嘉联益带来新的商机。由于中国手机业者陆续推出中低价智能型手机,占嘉联益第四季合并营收约10%,而该部分订单多以单层板和双层板为主,毛利率不差,预期该公司将持续布局大陆手机品牌厂的市场。今年第一季嘉联益虽将受到淡季与工作天数减少的影响,不过,来自于苹果iPad3的订单需求强劲,同时泰国水患的转单效应将持续发酵,可望减缓淡季的冲击。
  受惠于苹果iPhones4S出货畅旺激励,软板厂台郡去年第四季营运超乎预期,预估单季合并营收季增率将达20%,单季EPS更可望挑战2元水平,展望今年第一季,虽然受农历春节影响,但因苹果订单续强,加上泰国水患客户转单效应发酵,单季可望淡季不淡,法人估单季合并营收季减率将少于一成。

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