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高低阶智能手机全面蓬勃发展

  在所有的科技产品之中,若论起市场规模及产业长线成长性,智能型手机无疑是最受到关注的。根据IDC的资料显示,全球智能型手机的出货量,将从2011年的4.72亿支,成长到2015年的9.82亿支,年复合平均成长率高达20%左右,2015年的产值将逼近10兆。这么庞大的产值及快速增长幅度,将衍生出许多投资机会。
  联发科受到高度关注
  事实上,在2015年前,低价智能型手机年复合平均成长率可能高达100%。以中国市场为例,2011年智能型手机仅有约4500~5000万支的需求量,但2011年中国智能型手机市场的需求量就很可能突破1亿支。近期,宏达电一改以往策略,计划进军200美元价格带的低价智能型手机,或许就说明低价智能型手机的成长潜力。
  低价智能型手机厂商市场若蓬勃发展,对台湾电子业肯定是好消息,因为,许多切不进苹果(Apple)供应链的业者,产品都会找到新的出口。联想的智能型手机热卖后,造就手机芯片业者联发科近期股价的上涨,其实就已说明这样的道理。
  整体而言,联发科仍是低价智能型手机族群中,最值得留意的一档标的,除因为从技术面来看,联发科系权值股或高价股中,少数月KD率先自低档交叉向上的个股,主要原因乃在联发科的业绩与低价智能型手机的关联度最强。
  亚电深耕中国客户有成
  相较于传统手机,一支智能型触控手机对软板的需求片数约增加4~7片,除此之外,平板计算机及电子书等科技产品的软板用量,也较笔记型计算机多出一~二倍。IEK预估,明年软板需求面积复合成长率(CAGR)将达一四~一六%。至于供给面方面,则要视日系软板业者的态度而订,若未因为产能利用率偏低而采取低价竞争策略,供过于求的情况就不至于发生。
  亚电的客户群除台湾软板厂商嘉联益、毅嘉、旭软之外,也有三德冠、比亚迪、汕尾信益、元盛、中兴新宇、弘信等中国PCB软板业者,因为如此,终端客户包括许多中国白牌手机业者;若以终端手机客户性质做区别,中国白牌手机客户大概贡献40~50%营收。显而易见,中国手机品牌业者若能冒出头,亚电也会跟着「水涨船高」。
  亚电上半年每股纯益约0.99元,上半年月平均出货量约50万平方米,步入第三季的旺季,亚电八、九月的单月出货量已提升至70万平方米以上。法人预期,在合并营收季增达34.5%的情况下,亚电第三季每股纯益将达0.79元。
  低价智能型手机热卖并不会防碍中高阶手机的发展,值得注意的是,日前矽品法说,董事长林文伯特别提到,不景气中仍有两大亮点,其中之一就是苹果产品持续热销。
  显然,在中高阶智能型手机的市场竞争中,尽管Samsung、Nokia、HTC虎视眈眈、步步近逼,但苹果凭借品牌形象、专利权保护及科技应用的创新,仍将占有一席之地,苹果概念股股价若修正至本益比一一倍左右,中长线投资价值会逐渐浮现。
  值得一提的是,就智能型手机产品发展的趋势来看,触控面板的宸鸿、金属机壳的可成等,长线营运都存在着其它潜在技术取而代之的隐忧。反观,中高阶智能型手机若全面进入八百万画素时代,大立光则将显著受益,故可列为优先观察标的之一。
  晶技可望左右逢源
  石英元件厂商晶技是少数能够在低价智能型手机及中高阶智能型手机左右逢源的厂商,主因其客户群除涵盖Apple、Nokia等一线手机品牌业者之外,还包括许多中国手机品牌业者。就客户群来看,只要智能型手机能够热卖,晶技的营收、获利就能跟着增长。
  晶技自结今年前三季每股税前盈利约2.98元,法人预估,晶技第四季营收应可与第三季持平,或衰退幅度在5%以内,而受到毛利率提升的影响,第四季每股纯益可达0.96元,今年每股纯益约3.47元,目前预估本益比约11倍左右,介入风险并不高。
  就中长线来看,投资人应该多留意智能型手机功能以及操作接口的变化,以Apple推出Siri,Google强推NFC,造就相关个股的股价大涨状况来看,投资机会其实蕴藏在其中。

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